Насколько страшен госдолг Казахстана на фоне мировых "тяжеловесов" – анализ МВФ

Соотношение общего объема государственных обязательств к ВВП – тот самый показатель, который анализируют рейтинговые агентства, инвесторы и просто внимательные наблюдатели. И глобальная картина по нему, надо сказать, весьма пестрая.

Согласно последним данным Международного валютного фонда на апрель 2025 года, список стран с самым высоким уровнем государственного долга к ВВП возглавляют государства с очень разной экономической спецификой.

Где долг бьет рекорды: не только Япония Традиционно в топе по этому показателю находится Япония, долг которой превышает 235% ВВП! Хотя это очень логично: многолетняя политика стимулирования экономики в условиях дефляции и старения населения привела к накоплению огромных обязательств.

При этом, судя по последним данным, абсолютным рекордсменом стал Судан: 252% ВВП. Страна, переживающая сложнейшие внутренние кризисы, оказалась в долговой яме, опередив даже Страну восходящего солнца.

В числе других "тяжеловесов" по долгу: Сингапур (175%), Греция (142%), Италия (137%) и США (123%). Важно понимать нюанс: для развитых экономик, как США или Япония, высокий долг зачастую финансируется внутренними ресурсами и воспринимается рынком как менее рискованный актив.

Для стран, переживающих экономические или политические потрясения (примеры Судана или Греции), высокая долговая нагрузка – прямой путь к серьезным проблемам, включая дефолт или необходимость болезненных реструктуризаций.

Фото: Zakon.kz

Умеренность – как правило Большинство государств мира держат уровень госдолга в более консервативном диапазоне – 50-100% ВВП. Есть и примеры подчеркнутой финансовой дисциплины. Например, Германия – единственная страна G7 с относительно низким показателем (65% ВВП), что отражает ее приверженность сбалансированной бюджетной политике.

Казахстан: в клубе низкого долга На этом глобальном фоне позиция Казахстана выглядит весьма устойчивой. Республика входит в группу стран с одним из самых низких уровней государственного долга к ВВП – всего 22%. Этот показатель существенно ниже среднемирового и является одним из лучших на пространстве СНГ, да и среди многих развивающихся и даже некоторых развитых стран. Низкий долг, как правило, сигнализирует о высокой финансовой гибкости и меньшей уязвимости к внешним шокам.

Сравнение с соседями показательно. Так, у Узбекистана госдолг выше нашего – 36%. У Кыргызстана еще выше – 39%. В рейтинге МВФ страна занимает 135-е место из 186.

А вот у России госдолг низкий – 18%, что также является исключительным показателем, который объясняется перестройкой экономики страны за последние три года. Противоположный пример – Украина. Согласно данным МВФ на апрель 2025 года, госдолг Украины составляет 110% к ВВП. Это довольно высокий показатель: Украина входит в группу стран, где госдолг превышает 100% от ВВП.

Структура долга и вопросы управления Но что стоит за цифрой госдолга Казахстана в 22%? По данным, которые приводит экономист Тулеген Аскаров, основная часть государственного долга Казахстана по итогам прошлого года приходилась на правительство – 30 трлн 74,9 млрд тенге (57,445,4 млрд долларов).